战略收购为经济放缓提供了增长机会

时间:2019-03-06 10:38:21|来源:

银行家表示,美国经济放缓加上目标公司价格仍然陡峭,私募股权买家专注于对现有中间市场投资组合公司进行战略性附加收购,作为增长的途径。

战略收购为经济放缓提供了增长机会

持续的高购买价格倍数挤压了私募股权回报,竞争激烈的拍卖过程让许多赞助商空手而归。作为替代方案,所谓的购买和构建策略为围绕现有组合投资构建范围和规模提供了极具吸引力的机会。

“当经济开始放缓时,附加收购是进入市场的一种更快的方式,而不是看有机增长5 - 7年,”亨廷顿银行私募股权银行业务董事总经理兼集团主管凯伦戴维斯表示。“这是私募股权公司降低资本成本并提供多重套利的一种方式。”

赞助商可以通过购买竞争对手,新产品线或补充平台来有效扩展业务,从而使其地理覆盖范围或客户群多样化。与此同时,私募股权投资者可以通过相对于现有投资组合公司支付的购买价格的较低倍数进行增量收购来有效降低资本成本。

根据Refinitiv旗下子公司LPC的数据,49%的附加收购贷款约占中间市场赞助的并购交易量的一半,而新杠杆收购则为51%。

最近在市场上筹集增量美元用于收购的中间市场借款人是能源行业软件专家Quorum Software以及散装和特种盐生产商US Salt。

Quorum是一家私募股权投资公司Thoma Bravo的投资组合公司,目前正在向市场提供9,000万美元的附加定期贷款,该贷款将用于收购Coastal Flow Measurement Inc.

此次收购扩大了Quorum的石油和天然气软件和服务组合,增加了Coastal Flow的测量服务和数据管理资源,包括子公司Flow-Cal Inc,其产品专为碳氢化合物测量行业而建。

这两家公司在2月26日的一份声明中表示,Coastal Flow的测量产品与Quorums的业务应用套件相结合,为共享客户和能源行业参与者创建了一个集成平台。此次收购是在Thoma Bravo于2018年9月从Silver Lake收购Quorum后不到一年的。

美国盐业最近签署了2.85亿美元的第一留置权贷款和1.28亿美元的二年期贷款,以资助该公司收购NSC Minerals。US Salt由Metalmark Capital,Silverhawk Capital Partners和Demetree组成的投资集团提供支持。公民安排了债务融资。

生命周期

这种趋势也不是中间市场独有的。传统中型市场公司与大型企业之间的大型私募股权投资公司也在进行此类收购,也称为收购或贴纸。

据LPC报道,最近,加拿大牙科公司于3月1日推出了1.77亿美元的第一和第二留置权增量定期贷款,用于资助收购。Jefferies正在安排这项交易,其中包括一笔1.27亿美元的增量优先留置贷款和一笔5000万美元的增量二期留置贷款。

LPC数据显示,加拿大牙科公司去年6月筹集了9.25亿美元的信贷额度,支持该公司向L Catterton出售。Jefferies在收购资金方面处于领先地位,加入了CIBC和TD。

今年早些时候,企业软件提供商Perforce Software Inc敲定了一笔4.1亿美元的第一留置权增量定期贷款和5000万美元的二连利附加贷款,以资助收购跨平台软件开发商Rogue Wave Software工具和嵌入式组件。

Antares Capital领导了这笔交易。Ares Capital,Varagon Capital Partners和AB Private Credit Investors是第一留置增量工具的联合牵头安排人。

Perforce表示,战略收购扩大了其产品组合,以优化应用程序开发流程。

另一方面,随着大型企业剥离业务部门并剥离非核心资产,一股全新的投资机会诞生了。上个月末,工业集团通用电气表示将以214亿美元的价格将其生物制药业务出售给丹纳赫公司。银行家表示,从这种剥离行为中,额外的剥离和分拆通常也会随之而来。

寻求多元化产品线,购买竞争对手或进入新细分市场的中型公司通常是大公司剥离资产或剥离业务部门的主要受益者。

“购买和建造工作最好围绕一个强大的管理团队或行业领先的平台,为您提供运营专业知识和坚如磐石的平台,”戴维斯说:“您在医疗保健和高度分散的行业中看到了很多,如牙科和兽医服务,但它确实全面发生。“(Leela Parker Deo的报道; Michelle Sierra和Lynn Adler的编辑)))

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如有侵权行为,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。
返回顶部