加拿大利率路径的反思 决策日指南

时间:2019-03-07 16:58:53|来源:

加拿大经济在去年年底的突然放缓将导致加拿大央行周三不加息,投资者正在寻找线索,以确定是否会让总督斯蒂芬波罗兹完全退出他的徒步旅行路线。

加拿大利率路径的反思 决策日指南

彭博社调查的所有25位分析师都认为政策制定者在渥太华上午10点的决定中将基准隔夜利率维持在1.75%。更重要的问题是,上周令人失望的经济数据是否促使央行重新考虑自2017年年中以来加息五次加息的优点。

到目前为止,波罗兹坚持他的信念,即利率仍有可能走高,即使包括美联储在内的其他央行采取更温和的倾向,市场押注他基本上已经完成。他的假设是经济将从目前的疲软状态反弹,产能限制将重新出现。

但上周的数据显示出比任何人预期的更为缓慢的下滑,使人们怀疑扩张的潜在优势。

加拿大帝国商业银行(Canadian Imperial Bank of Commerce)首席经济学家艾弗里•申菲尔德(Avery Shenfeld)表示,一份令人沮丧的国内生产总值报告“只是加强了银行停止谈论加息的必要性,并继续谈论等待数据告诉我们的情况。”在电话采访中。

加拿大统计局周五表示,第四季度经济增长率仅为0.1%,年增长率为0.4%。这是两年半以来最差的季度业绩,远低于央行对年率增长1.3%的预期。

经济放缓的广泛性质可能更令人不安。消费支出增长近四年来最慢,住房投资在十年内下降最多,商业支出连续第二个季度大幅下降,国内需求创下2015年以来的最大跌幅。

虽然央行不会在周三公布新的经济预测,并且没有伴随该决定的新闻发布会,但副行长林恩·帕特森将在周四发布一份经济进展报告,该报告将对利率审议以及央行如何解释最新情况提供一些见解。数据。

加拿大央行在去年年底开始减少对前景的乐观情绪,并在1月份向其前瞻性声明中加上“随着时间的推移”这一词,表明虽然利率最终会上升,但官员们并不急于求成。

在2月21日的演讲中,波洛兹采用了一些新的鸽派语言。他表示,通往高利率的道路变得“高度不确定”,并说明了为什么他自10月份以来一直被搁置的具体原因,例如商业投资前景面临风险和住房活动弱于预期。

投资者在很大程度上贬低了加拿大央行再次加息的可能性,掉期交易几乎没有可能使政策利率在明年从当前水平上升。

即使官员坚持整体加息的故事,他们也需要承认改变的前景。经济放缓不仅比预期更深,而且加拿大统计局去年上半年对经济增长的下调表明可能出现的衰退能力超过此前的预期。

第四季度数据中最令人失望的可能是投资方面。加拿大经济可以反弹的想法取决于企业支出的增加,抵消了疲软的消费。加拿大央行甚至一直在宣传轶事证据和调查,它认为投资有望上升。

事实上,反过来已经发生了。2018年最后三个月的商业投资比去年第一季度下降了5.9%,比2014年的创纪录高水平低了22%。这一弱点给银行的叙述带来了麻烦。

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