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麦基宾说 工党可能迫使澳联储加息

华盛顿 | 在美国联储局挽回颜面上的利率方向将有澳大利亚储备银行的“挠头”,因为它的重量减息,以对抗来自针对可能的工党政府对通胀的冲击房地产市场的财富拖累,说华威麦基宾。

麦基宾说 工党可能迫使澳联储加息

前任储备银行董事会成员和华盛顿布鲁金斯学会成员,上周末澳大利亚金融评论采访了他,警告工党的大开支计划,工资和碳政策可能会让政策制定者处于棘手的境地。

“如果你考虑一下储备银行的想法,他们会提前一两年,”他说。“如果你看一下工党平台的工资和支出是什么,如果你认为他们会采用这些绿色新政的一些想法,以及实施一个非常严格的碳约束,那就会减缓增长和提高通胀。“

“那么接下来的问题是:如果你认为这个概率几乎接近工党的胜利之一,那么当你实际上不得不提高利率时,你就不希望能够降低利率。​​”

麦基宾教授的言论挑战了金融市场和银行经济学家的普遍看法,即储备银行的下一步行动将是削减官方利率。

上周美联储出人意料地 温和地宣布它已经有效取消了2019年的任何加息,这只会加剧市场的地位。

周五(周六AEDT),美国国债收益率曲线自上次危机以来首次出现逆转,这是一个强烈的迹象,表明经济衰退的风险 - 以及相关的降息周期 - 正在增长。股市也大跌。

令人担忧的是,三个月和十年期收益率之间的差距消失了,因为债券购买的激增将后者推升至14个月的低点2.416%。

许多分析师认为,反转的收益率曲线是美国经济衰退的预兆,大约在18个月内。

美国经济前景恶化,这是上周美联储温和倾斜以及全球经济疲软的一个关键原因,即使联邦政策制定的转变成为现实,也有可能落在澳大利亚经济上。

“来自工党胜利的需求信号远远大于当前政府的胜利。”

- 澳大利亚国立大学Warwick McKibbin

麦基宾教授表示,虽然许多人表示随​​着国家转向更多可再生能源而导致的电价飙升将是暂时的,但这一信号可能会使储备银行决策者的生活变得困难。

批评者还拒绝担心工党引发的通货膨胀,并指出储备银行本身希望看到更高的工资价格增长。

然而,McKibbin教授表示,工党的大型国家建设项目,如墨尔本和布里斯班之间的快速列车,可能会产生“通货膨胀的冲动,这种冲动来自于消费承诺的相当高的就业水平”。

关于能源“这是通货膨胀,因为你可以合理地快速达到45%的排放目标和高可再生能源电力份额的唯一方式是,在转型中,在价格降低之前价格会更高”。

“我认为这会推高价格。

“来自工党胜利的需求信号远远大于当前政府的胜利。”

McKibbin教授认为储备银行应该在两年前加息,并同意今年加息的前景已经在水中死亡。

“我同意,除非你在劳动力市场获得真正强大的数据,以及更高的工资。

“工资正在以生产率增长率上升,因此,如果他们开始上升的速度超过生产率增长率,那就是通货膨胀率。

“我不是说工资会上涨得更快:我说的是寻找一个可能让[澳大利亚央行]陷入困境的触发器。”

在上周美联储的公告中,麦基宾教授对温和转变的规模表示了困惑。

“这对我来说是个谜题:为什么他们采取了额外的措施?他们确实采取了相当大的措施并结束了量化宽松和回购。”

在美国,民主党人初选积累已经爆发了关于所谓的现代货币理论的好处的争论 - 这表明只要通货膨胀率很低并且以本国货币发行债务,政府就可以增加债务以增加支出。他们声称,一旦通货膨胀加速,就需要加税。

McKibbin教授说,这个话题是政府没有充分考虑大型国家建设项目(如NBN)的成本效益的问题。

他承认,澳大利亚和美国的保守派政府没有减少债务 - 事实恰恰相反 - 如果它选择采取相同的途径,削弱了批评工党的能力。

“当你有这样的真空时,让现代货币理论成为政治阶层可以接受的事情,这很容易。

“问题是,你可以暂时做这件事。

他说:“你可以在至少一两个政治周期内完成它,然后它开始真正解开,你回头看'怎么会发生这种情况'。”

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